個人金融資産１６４５兆円のうち、６０％～６５％が６０歳以上の高齢者による保有といわれる。
先週末に債券帝王といわれたビルグロス氏がピムコを辞任した。 グロス氏は抜群の債券運用で、
日本の空家比率が１３．５％で、その数も８２０万戸に達したという統計が発表された。 この長
そう遠くない将来に、日本の金利は急上昇局面を迎えるだろう。 その時は、金融マーケットや経
世間一般の人々に向けての今日の表題は、ちょっとおせっかいかもしれない。 しかし、果たして
５年に一度、公的年金の運用が見直される。 まさにいま、その見直しが進んでいるようだ。 報
昨日の続編のようにもなるが、今日は日本においてもう否応なしで、長期投資が根付いていくとい
われわれ長期投資家は、いつも１０年くらい先までをまとめて考え、その間に起こり得るリスク要
昨日のグレートローテーション（世界的な債券から株式への資金シフト）が時間の関係で尻切れト
日本の家計貯蓄率は、０％近くにまで下がってきている。 かつて、１９７５年には２３％をつけ
日本は世界最大の債権国であり、個人の預貯金マネー残高も米国以下を大きく引き離している。
日本経済が高度成長していた頃までは、経済のパイが年々拡大し続けていたから、その分配が国民
