今日も午後から地方のセミナーに向かう。 主催者側から、いくつかの要望が寄せられている。 その中には、表題のようなテーマも混じっている。
他のセミナーなどでも、よく出る質問である。 これまで投資なんてやったことない人に向けてであれば、いくつか基本的な説明も必要だろう。
しかし、そこから先に関しては、誰がどう説明し教育できるのだろうか？ 投資教育とかの専門家は山ほどいるが、彼ら彼女らは一体どこまで投資のプロなんだろう？
投資のプロ？ そう、投資の初心者に対して、投資を教えるということだろうが、果たして彼ら彼女らは投資というものを本当に教えられるのだろか？
そもそも、投資は未知の将来可能性に向けて、お金に働いてもらうことである。 将来可能性なんて、星の数ほどある。 その中から、いくつかを選び出して、大事な虎の子を投入するのが投資である。
将来可能性といっても、しょせん可能性に過ぎない。 いくらだって当たり外れがある。 その点だけを取り出せば、投資は博打の要素を持っているともいえる。
当たる確率を高め、外れを減らすのが、機関投資家などプロの運用と考える人も多い。 もうその段階で、投資の別の側面である「リスク・リターン」の原則を、ないがしろにしている。
運用のプロというならば、積極的にリスクを取りに行って、リターンの最大化を狙うぐらいの技量と経験値を誇って当然のはず。 それを、はなから否定してしまって、一体どこが投資運用のプロなんだろう。
機関投資家などの運用現場であいさつ代わりに飛び交っている、割安とか割高の判断も一体なにを根拠としているのか？ 割安割高の代表的な指標である株価収益率（ＰＥＲ）だって、果たしてどこまで理解して語っているのだろうか？
１９６０年代も終わりごろから急速に普及していった成長株理論だが、当初はＰＥＲが３倍なら投資リスクを取れるが、４倍ともなればリスクが大きすぎるといっていた。
この企業の収益力と利益成長可能性なら、３年で投下資本を回収できるだろうから、思い切っていリスクを取ろう。 しかし、４年ともなれば、その間にどんな社会的変化が起こるか知れない。 そこまでのリスクは取れないといった世界だった。
それが、いまやＰＥＲ１４倍～１６倍が割安で、１９倍～２２倍は割高といっている。 投下資本を回収するのに１４年も２２年も、長すぎるという点では大差ない。
１０年先はおろか、５年先のことだって、誰にもわからない。 それなのに、少し勉強が進んだぐらいの投資家が、割安とか割高とかの表現を気安くつかっているわけだ。 笑えてくるよね。
どこまで本物の投資家かを見たければ、株式市場などが暴落している時に、彼ら彼女らはどんな行動をしているかをチェックすればいい。 大半は右往左往しているはず。
こう書いてくると、投資って難しいものと思うかもしれない。 実はそうでもない。 投資なんて、安く買って高くなるまで待つだけのこと。
そこで問われるのは、高くなる可能性をもった投資対象を選ぶこと。 そして、株式市場などの暴落を待って買う。 もう、それで十分である。
もうひとつは、１０年２０年としっかり実績を残していて、運用理念や哲学が変わっていないる投信を購入することだ。 投資の勉強などする必要もない、ただ長期運用の船にゆったりと乗っかっているだけでいい。
明日は出張のため、長期投資家日記はお休みです。
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